Conseils connexes
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ordre de pertinencereprise
Vous vendez votre entreprise via un (leveraged) management buy-out ?
Il existe de nombreuses façons de reprendre une société. Elles diffèrent par leur structure et leur mode de financement, mais aussi par le type d’acheteur. Ce dernier est de plus en plus souvent la direction de la société elle-même. Quels sont les avantages de ce type de reprise ? Comment fonctionne-t-elle et quelles sont les formes de financement disponibles ? Des dispositions légales spécifiques doivent-elles être respectées ? Plus...
CESSION
La vente de votre entreprise n’est pas toujours binaire…
La vente d’une entreprise ne doit pas toujours être une histoire de oui ou de non. Une prise de contrôle peut porter sur toutes les actions, mais aussi sur une majorité ou une minorité d’entre elles. Le prix de vente des actions cédées peut également être fixé de différentes manières. Il peut s’agir d’une rémunération en espèces ou en actions, ou d’une combinaison des deux. Enfin, vous devez également tenir compte de l’horizon d’investissement de la partie qui est admise au capital. Plus...
PROCESSUS DE VENTE
Céder son entreprise : s’y retrouver dans les méandres du processus de vente...
Vendre son entreprise n’est pas une mince affaire. Il s’agit non seulement d’un processus intensif et de longue haleine, mais il implique aussi le plus souvent plusieurs parties et l’utilisation de termes anglais et jargonnants tels que NDA, LOI, SPA, controlled auction, data room, etc. Nous passons pour vous en revue les différentes phases du processus de vente et les documents qui les accompagnent... Plus...
CESSION
Comment vendre quand même 100 % des actions s’il y a plusieurs actionnaires ?
Parfois, il est utile d’embarquer un actionnaire de plus. Comment faire, cependant, pour conserver malgré tout la liberté, si vous le souhaitez, de mettre 100 % des actions de votre société en vente ? Quelle est alors l’importance d’avoir une bonne convention d’actionnaires, prévoyant un droit et/ou une obligation de suite ? En quoi consistent au juste de telles clauses ? Peut-il y avoir aussi des limites légales, statutaires ou contractuelles à la cessibilité des actions ? Comment les limites légales à la cessibilité des actions d’une SPRL peuvent-elles annihiler l’effet d’une obligation de suite ? Comment aborder la question ou, mieux, l’anticiper ? Plus...
DUE DILIGENCE
Jusqu’où pouvez-vous présenter les choses sous un jour favorable en vue d’une cession ?
Souvent, un repreneur fondera son prix sur votre «memorandum d’information». Il a une obligation de vérification à son égard, vous-même n’avez pas d’obligation d’information. Cela vous permet-il de présenter un scénario optimiste et de souligner surtout le positif ? Quel est l’objectif d’une «due diligence» ? À quoi devez-vous, concrètement, vous attendre ? Comment protéger encore, malgré tout, certaines informations confidentielles ? Jusqu’où va votre obligation de diligence quand vous répondez à des questions dans ce cadre ? Comment l’acheteur tentera-t-il ensuite, en établissant le contrat, de vous obliger à lui donner une vue complète des risques encourus et des éventuels éléments négatifs ? Pourquoi feriez-vous mieux d’anticiper dès le début du processus de vente ? Plus...
CESSION
L’acheteur demande un « crédit vendeur »
Si vous vendez votre entreprise, l’acheteur sollicitera souvent un délai partiel pour le paiement du prix (« crédit vendeur » ou « vendor loan »). En quoi consiste-t-il, au juste ? Pour quelles raisons l’acheteur peut-il en demander un ? Quels sont les avantages et inconvénients d’un tel crédit, pour l’acheteur et vous, le vendeur ? Existe-t-il de bonnes et moins bonnes raisons d’en faire la demande ? Comment permet-il d’optimiser le prix de cession ? Pourquoi importe-t-il d’avoir confiance dans la (bonne) façon dont l’acheteur de votre entreprise abordera les choses après sa reprise ? Comment limiter vos risques ? Pouvez-vous demander des garanties ? De quoi tenir compte en établissant votre contrat ? Et quelle est votre marge pour raccourcir au maximum la durée d’un tel crédit vendeur ? Plus...
FINANCEMENT
Comment aider un repreneur à financer le prix de vente de votre entreprise ?
Aujourd’hui, il n’est plus si facile de décrocher un financement bancaire. Et les banques se font souvent plus critiques encore quand le financement concerne la reprise d’une entreprise. Que pourriez-vous faire si votre repreneur avait des difficultés à boucler son financement ? Quel est l’avantage d’un prêt subordonné ? À quoi être attentif si vous accordez un tel « crédit vendeur » ou « vendor loan » ? Quelles autres possibilités avez-vous ? Comment un rachat d’actions, un apport ou une vente échelonnée pourraient-ils offrir une issue ? Et à quoi être alors attentif ? Pourquoi importe-t-il, enfin, de vérifier si vous ne pourriez pas aussi « alléger » votre bilan ? Plus...
PERSONNEL
Comment et pourquoi impliquer le personnel de l’entreprise dans sa vente ?
Pour pouvoir vendre votre entreprise avec succès, il est essentiel que vous incitiez vos principaux collaborateurs à s’impliquer dans le processus de vente. Pourquoi donc ? Et comment faire en sorte que vos intérêts et ceux de ces collaborateurs soient parallèles ? Devriez-vous recourir à un bonus ou plutôt à des actions ou des options sur actions ? Et qu’en est-il du coût fiscal dans chacun de ces cas ? Quelles sont les conséquences pratiques si vous recourez aux actions et options sur actions ? Et comment conserver à tout moment le contrôle du processus de vente ? Puis, que prévoir au cas où la vente ne se ferait finalement pas ? Plus...
PASSIF SOCIAL
Qu’en est-il en cas de cession ou cessation ?
Les indemnités de préavis astronomiques que Ford Genk a récemment attribuées aux dires des médias, ont suscité de fortes inquiétudes chez les entrepreneurs. Pourriez-vous aussi être confronté à pareille situation ? Qu’advient-il de vos travailleurs et de leurs droits et obligations si vous vendez votre entreprise ? Est-ce différent si vous ne cédez qu’une seule activité ou un seul département ? Et qu’en est-il si vous ne réussissez pas à trouver un repreneur et décidez dès lors de cesser vos activités ? Vous retrouvez-vous alors aussi avec un gros passif social ? Quelles règles devez-vous alors respecter et quelles procédures suivre ? Pourquoi vous mettre longtemps à l’avance à rechercher un repreneur et à préparer une éventuelle cessation d’activité ? Plus...
CESSION
Comment vendre votre entreprise à un bon prix d’ici quelques années ?
On fixe souvent la valeur d’une entreprise en multipliant son Ebitda par un facteur (un multiple). Ce multiple est pour partie fonction de votre secteur d’activité. Mais un entrepreneur enthousiaste paiera souvent un multiple plus élevé. Comment anticiper pour qu’il en soit ainsi ? Comment présenter de bons antécédents ? Pourquoi faut-il surtout attacher de l’importance aux résultats réalisés ? Pourquoi une stratégie claire et une continuité sont-elles essentielles ? Comment en tirer parti ? Quel rôle les chiffres et budgets jouent-ils dans le processus de cession et comment vous y préparer déjà ? Quelle est l’importance d’un financement flexible ? Plus...
